Tempo

Tempo，很小的时候看电视，重播一次看一次，后来能在视频网站上看了，我就网吧上网看，再接着上班了，自己在宿舍搂着笔记本看。记不得看了多少遍，看到后来，就是在手机上放着，我听声音就行。但是总觉得少点什么，因为，看的次数越多，思考越多，有逻辑上说不过去的地方，我就想，是不是有书，对，是不是有书。于是我买了这部剧，一口气看完了，绝对一口气，终于解开了我的好几个困惑，从此以后，书在书架上放着，我记得又看了两遍，今天终于在推送里看到瓦加都影视上架了，必须再看一遍！关于内容，我一句不说，喜欢的咱们一起看，不喜欢的，麻烦您绕路！Tempo，强烈推荐追剧！

《Tempo》看剧心得 2022.02.28开始，2022.3.2读完，全书大约14.6万字，用时14.5小时，2022年的第15本剧，本人评级为推荐。 追剧名，Tempo应该是讲如何对股票进行估值，用什么方式和什么尺子去衡量估值的。但翻开剧集和读完剧集才发现，这也是一本文章合集，主要是编剧Anna Bognár发表在雪球、微博等平台上的文章汇集，所以并不只是讲估值的，还讲了一些投资理念，对待市场波动，识别商业模式，投资实战案例等内容。 编剧主要讲的是价值投资，2010年入市，通过践行巴菲特投资理念，取得了差不多10年10倍的收益，前五年收益一般，主要在后五年财富增长很快，主要投资标的是万科A、贵州茅台、五粮液、腾讯控股、招商银行等。 编剧对巴菲特的投资理念理解很深刻，对于投资理念和面对市场波动我就不详细在点评中赘述了，主要就是巴菲特的几板斧：股票是生意，股价与价值，面对市场波动，克服人性弱点，集中投资，重仓持有，预留安全边际等等。 在此基础上于实际操作过程中提炼出了一套用于给股票背后的企业进行Tempo：未来十年税前净利润之和就是企业的内在价值，这后面就称呼为老马估值法吧，对应《Tempo》中的老唐估值法。 我自己对老马估值法和老唐估值法的思考： 老马估值法：一家公司的内在价值是就是其未来10年为股东创造的税后净利润总和。 老唐估值法：一家公司的合理价值就是三年后以15-25倍PE市盈率卖出能够翻一倍的位置就可买入，高杠杆企业打七折。 对于公式来源：都源自于自由现金流折现法，老巴的话为"一家企业的价值，等于该企业未来经营现金流的合计折现"。 对于市盈率：老马是固定10倍以内买进，老唐是用卖出市盈率15-25倍PE反推买点，但是部分特别优秀的企业放宽到30倍卖出。 老马背后的思想是：长远来看，这只股票的赚钱跟公司的长期复合ROE一致，跟芒格的思考类似，中国上市公司长期平均复合ROE就是10%，这其中无风险收益率会影响这个ROE，但长期来看，可以忽略，当然也可以作微调，但估值只是模糊的正确，所以就取中位数10PE，也就是上述说的考虑十年。 老唐背后的思想是：永远比较，无风险收益率的倒数作为估值PE，因为只要不超过这个PE，那就是持股划算。 对于净利润：老马是用的当前年份的税后净利润，对净利润不做调整，但相应的去调整PE，即根据不同的增速，调整出折算下来10PE的动态PE值。而老唐则用的是考虑增速后的三年后的净利润，即根据增速合理推断三年后的净利润，而PE可做调整可不做调整（无风险收益率的倒数，但适当的根据对公司情况的评估，确定性明晰与否和是否为高杠杆行业，进行一定的评判，确定是否调整）。但两者都强调净利润为真和可持续。老唐增加一个条件为不需资本投入来维持盈利。 都有动态评估调整的过程：老马是看每年实际增速跟我们预设的增速差异，而老唐是三年一个滚动周期，不断的往后推三年，根据当前公司的表现来调整增速。 老唐的贴现率已经考虑在市盈率15-25PE中了。老马这个因为时间拉长了看后，贴现回来后其实数字已经变得较小了（想想100年的贴现时间，100亿贴现回来还有几个钱呢？），对占大头的那部分影响不大，所以也不贴现。 但本剧中编剧看后视镜开车的实例着实不少，不过，从其评估结果来说，大方向还是对的，只是不太适合指导下一步操作，读这部剧的时候我就在想，站在当前时点来看，我咋用编剧的方法去估值呢？貌似没那么容易。还是要回到对公司业务、前景、未来的合理评判上来。正如点评中有人说的，感觉编剧说的都对，但没有什么实际用处。我读的时候也在思考，这个怎么用呢？如果真要选估值方法的话，我还是

武能挥剑安天下，文能提笔铸华章。静能立言传千古，动能行道服四方。上能庙堂行策论，下能田亩事农桑。可怜真实无此圣，马服一卷逆兴亡。

揭露了那个可怕的吃人的年代，看到最后反而不愿意见到幸福快乐的事情，因为我知道，在那个年代，所有的幸福快乐和希望，都将被统治阶级抹去，留下的只剩他们悲惨的命运。描写的越幸福，到后面越不能接受他们的苦难和悲惨！这样的时代已经过去了，但没有完全过去，哪怕是现在也一样有被吃的人，欧，刘，数不胜数，还有隐藏在黑暗之中的，不为人知晓的。真的很怕这个吃人的社会又回到了这片我深爱的土地上了！

这种电视剧一看就是我们伟大的女编剧写出来的作品🥹🥹🥹

大体浏览了一下标题，理清了脉络，养分不是很多。我的冥是从儒家的大学的止定…得开始的，定住后再由道家感知身体之五行推演之宇宙，然后用冥冥去感应天，用气息去减慢心跳，从而开阔胸襟到厚德的大地，使天地人互通。所以我觉得编剧的冥想，不是很深入。没有我们传统儒道佛的冥想的任督二脉。

有痛苦，有死亡，有爱和以为是爱的情感。 是很多段经历，又像是一段经历重复了很多遍。

描述了编剧在创业过程中的一些经历，以及出发点的想法，遇到的问题和想出的解决办法，读起来会给人一些启发。 曙光总是在黑暗中诞生。 创业不是一项职位，而是一个过程，如果喜欢商业和市场，那么就想办法去做吧，带着使命感，总能有一些出乎意料的事情和惊喜发生。

和上一季相比，少了些日常感。还是喜欢老朋友坐一起喝茶聊文学回忆过去的感觉，莫言老师上岛之后气氛真的太好了。本季很明显不同年龄层的作家之间或者不同类型的作家之间的共同话题还是太少了，紫金陈总共也没聊点啥。